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长期投资需有长期思维 分清主支流辨明强弱势

金【学】伟

2019【年】,【国】证A指涨34.17%,【是】【过】【去】【十】【年】【中】【的】第四【大】涨幅,【也】【是】【过】【去】四【年】表现最【好】【的】【年】份。

如果【以】35%【作】【为】超【过】【大】盘涨幅【的】标准,【那】么【全】【年】涨幅超【过】【大】盘【的】股票数量【为】1144只,占比30.5%。【这】跟【过】【去】涨幅超【过】【大】盘指数【的】股票占比基【本】【都】【在】55%【以】【上】相比,少【了】很【多】。

【这】【就】【是】【我】【们】通常【所】【说】【的】结构性——“【二】八”【定】律,往【下】偏【一】点【就】【是】“【一】九”,往【上】抬【一】点【就】【是】“【三】七”。

如果【我】【们】提高【一】【下】标准,【把】涨幅达【到】【大】盘【的】1.5倍,【也】【就】【是】涨幅超【过】51%做基准,【那】【全】【年】【的】牛股【家】数【就】【是】801【家】,占比21.33%。

再往【上】升【一】级,【以】100%【的】涨幅做基准,【就】只剩【下】264【家】,占比只【有】7.03%。

【这】【三】【个】比例【都】刷货币【了】历史最低纪录——如果【我】【们】只统计显著【的】【上】升【年】份,忽略【下】跌【和】盘整【年】份。

【也】许【有】些【个】股【年】【中】曾【大】幅【上】涨,【到】【年】尾【又】降【下】【来】【了】,【所】【以】【我】【们】换【一】【种】统计【方】【法】,【以】【年】内最高收盘价除【以】2018【年】末收盘价【来】计算。【这】【样】,超越【大】盘【的】情况【就】【好】很【多】。

2019【年】,【国】证A指最高涨幅【为】39%。【同】【样】加【一】【个】百【分】点,【以】涨幅超【过】40%【为】基准,【年】【中】最高涨幅超【过】【大】盘最高涨幅【的】【个】股数量【就】增加【到】2488只,占比达【到】66.25%。

最高涨幅达【到】59%(【为】【大】盘最高涨幅1.5倍)及【以】【上】【的】【个】股数量【为】1269只,占比33.8%。

最高涨幅达100%及【以】【上】【的】【个】股数量【有】270只,占比7.19%。

【把】【这】【个】结果【和】【上】【面】【的】统计结果【对】照【着】【看】,【我】【们】【可】【以】【发】现【一】【个】【有】趣【的】现象。

【以】【年】末数据计算,超越【大】盘【的】【个】股占比【为】30.5%;【以】【年】【中】数据算,超越【大】盘【的】【个】股占比【为】66.25%。【后】者【是】【前】者【的】2.17倍。

涨幅【是】【大】盘【的】1.5倍,【以】【年】末数据算,占比21.33%;【以】【年】【中】数据算,占比33.8%,【后】者【是】【前】者【的】1.59倍。

涨幅超100%【的】,【以】【年】末数据算,占比7.03%;【以】【年】【中】数据算,占比【为】7.19%,【两】【个】数据几乎齐平。

【这】揭示【了】几【个】现象。

【一】【是】【要】阶段性超越【大】盘,胜算【还】【是】蛮高【的】,【有】66.25%【的】胜算概率,即便【是】【在】【所】谓【的】结构性市场【中】。但【要】最终超越【大】盘,却【不】容易,胜算【不】高。它【和】股市【的】【长】期统计规律【是】【一】致【的】——股市短期【看】【是】投票器,【长】期【看】【是】称重机。潮【起】潮落,【大】浪淘沙,【能】最终超越【大】盘【的】【不】【会】很【多】。

【所】【以】,【不】【问】青红皂白【地】鼓励【长】期投资【是】【有】害【的】,【长】期投资【一】【定】【是】需【要】【有】【长】期投资【的】思维【和】评价体系【的】。

【这】【同】【时】【也】解释【了】【为】什么【大】【多】数散户依然喜欢做短【中】期交易、技术性操【作】,因【为】【这】【可】【能】许【是】【他】【们】超越【大】盘胜算【的】最【好】途径。反【过】【来】【说】,“【以】交易【为】【生】”【也】【是】【可】【行】【的】,只【要】【你】【有】【一】【个】【好】【的】交易体系,只【是】【这】条路并【不】【好】走。

【二】【是】涨幅越【是】居【于】【前】端【的】股票,越容易保住胜利果实,【也】【就】【是】股价越容易维持【在】高位。涨幅相【对】较【小】【的】股票反【而】【不】容易维持高价。【这】确实【是】非常违【人】性、背常理【的】。【在】【大】【多】数【人】【的】脑【子】【里】,股价涨幅【大】,风险【就】【大】,【下】跌【可】【能】性更【大】,但【事】实【不】【是】【这】【样】,【那】些涨幅排【在】最【前】端【的】股票,绝【大】【多】数【都】【还】停留【在】高位,【有】【的】【还】【在】【不】断创货币高。

【这】【就】【是】【所】谓强者恒强吧。

强者恒强与风水轮转,【是】股市【的】【两】【个】基【本】规律。它【们】互相矛盾,【又】【同】处【一】室,构【成】【一】【个】矛盾【的】统【一】体。【过】【去】,因股市供求关系总体比较宽松,【在】【一】波牛市【行】情【中】,信奉风水轮转【的】【和】信奉强者恒强【的】,【都】【有】很【好】【的】赚钱机【会】。但现【在】,它【们】实际【上】已【经】【分】【道】扬镳【了】。

风水轮转适合周期与周期【的】切换,【上】【一】【个】周期【的】强势股【和】【下】【一】【个】周期【的】强势股【会】呈现风水轮回【的】特征。

强者恒强适合【于】【同】【一】周期【的】内【部】,强者【分】走【一】【个】周期【的】【大】【部】【分】【能】量,弱者只【能】跑龙套。即使风水轮换,它【们】【大】【多】数【也】局限【在】强势板块【中】,体现【为】强势板块【中】【个】股【的】先涨【后】涨,涨【多】涨少。因此,【在】【一】【个】结构性市场【里】,比微观选股更重【要】【的】【是】区【分】【主】流、支流,辨明强势弱势。

【上】【面】【的】统计数字【可】【以】解释威廉·欧奈尔【为】什么【要】【把】涨幅超【过】其余70%【以】【上】【个】股【作】【为】强势【的】标准,因【为】【在】结构性市场【中】,超【过】其它70%【的】【个】股只【不】【过】【是】刚刚超【过】【大】盘涨幅【而】已。

【这】【是】【我】【们】辨明强弱【的】【一】【个】尺度。

至【于】区【分】【主】流支流,则【是】因【为】强势股【都】【是】群体【动】物,【看】【看】半导体、科技、信息技术等几【个】ETF【就】知【道】【了】。

【事】实【上】,【以】【年】度涨幅超【过】50%【作】【为】牛股,【那】么,2019【年】牛股最【多】【的】【前】五名【分】别【是】:元器件,占比45%;网【上】运营、酿酒,占比44%,并列;半导体,占比42%;软件服务,占比32%;农林牧渔、保险,占比29%。

如果【以】【年】度涨幅超【过】100%【作】【为】2019【年】【的】【大】牛股,【那】么,排【在】【前】【面】【的】【行】业板块【分】别【是】:并列;软件服务,占比14.4%;农林牧渔,占比13%;通信设备,占比12.7%。保险【没】【有】【一】只股票涨幅超【过】100%。

如果【以】【年】度涨幅超【过】其余70%股票【作】【为】强势股,【以】强势股占比【多】少【来】衡量板块强弱,【那】么【有】意思【的】【是】,【这】些板块早【在】2018【年】4季度【时】【就】已【是】强势板块,其【中】酿酒【是】老牌【的】,其余【都】【是】货币晋【的】。

换句话【说】,【从】强势板块【中】选股票,选【中】牛股【的】概率【可】【以】比【全】市场【的】平均概率提高1【到】2倍。

(责任编辑:马欣)



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